A1 Capital, küresel piyasalarda teknoloji hisselerinde yapay zeka temalı iyimserliğin güçlendiğini, buna karşılık uzun vadeli tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiğini belirtti. Kurum, Nasdaq’ın rekor kapanış yapmasına rağmen ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5,30’un üzerinde bulunmasının hisse piyasalarındaki yükselişin kırılganlığını artırdığını ifade etti.

Türkiye tarafında beklentinin altında kalan eylül enflasyonunun Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirim alanını genişlettiğini belirten A1 Capital, BIST 100’ün önceki gün yüzde 1,42 yükseldiğini, BIST 100 dışındaki hisselerin ise yüzde 1,40 gerilediğini aktardı. Kurum, bu görünümün yükselişin genele yayılmadığını ve fon tasfiyeleri kaynaklı satış baskısının küçük ve orta ölçekli şirketlerde sürdüğünü gösterdiğini bildirdi.

A1 Capital, Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre eylül ayında tüketici fiyat endeksinin aylık yüzde 1,84 arttığını, yıllık enflasyonun ise yüzde 29,73’e gerilediğini belirtti. Yılbaşından bu yana fiyat artışının yüzde 24,32, 12 aylık ortalamalara göre enflasyonun yüzde 31,49 seviyesinde gerçekleştiğini aktaran kurum, yıllık enflasyonun yüzde 30’un altına gelmesinin dezenflasyon sürecinin devam ettiğine işaret ettiğini kaydetti.

Raporda, aylık enflasyonun ana eğiliminin de yakından takip edilmesi gerektiği vurgulandı. A1 Capital, aylık TÜFE yüzde 1,84 artarken B çekirdek göstergesindeki aylık artışın yüzde 2,01, yıllık artışın ise yüzde 29 olduğunu belirtti. Diğer özel kapsamlı göstergelerin önemli bölümünün de aylık yüzde 2 civarında veya üzerinde gerçekleştiğini aktaran kurum, manşet enflasyondaki iyileşmenin temel eğilimdeki iyileşmeden daha güçlü göründüğünü ifade etti.

Gıda ve alkolsüz içecek fiyatlarının eylül ayında aylık bazda yüzde 0,20 gerilediğini ve aylık enflasyonu 0,05 puan aşağı çektiğini belirten A1 Capital, ulaştırma fiyatlarının yüzde 2,79 artarak enflasyona 0,49 puan, konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlar grubunun ise yüzde 2,71 artarak 0,33 puan katkı yaptığını bildirdi.

Eğitim grubunda aylık fiyat artışının yüzde 14,91 seviyesinde gerçekleştiğine ve aylık enflasyona yaklaşık 0,30 puan katkı sağladığına dikkat çeken A1 Capital, TÜİK tarafından takip edilen 174 alt sınıfın 133’ünde fiyat artışı, 35’inde fiyat düşüşü ve 6’sında fiyat değişimi olmadığını belirtti. Kurum, fiyat artışlarının takip edilen kalemlerin yaklaşık yüzde 76’sında devam ettiğini ifade etti.

A1 Capital, aylık yüzde 2 civarındaki enflasyonun yıllık bileşik karşılığının yaklaşık yüzde 27’ye denk geldiğini belirterek, Türkiye’nin daha düşük enflasyon seviyelerine ilerleyebilmesi için aylık enflasyonun ana eğiliminin yüzde 2’nin altına gelmesi ve kalıcı hale gelmesi gerektiğini bildirdi. Kurum, önümüzdeki dönemde yıllık enflasyondaki gerilemeden ziyade mevsimsellikten arındırılmış aylık çekirdek enflasyonun seyrinin daha kritik hale geleceğini değerlendirdi.

Raporda, eylül enflasyonunun faiz indirimi sürecini bozacak kadar olumsuz olmadığı, ancak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’na hızlı ve agresif bir faiz indirimi alanı açacak kadar güçlü bir dezenflasyon sinyali de vermediği belirtildi. Yıllık enflasyonun yüzde 30’un altına gerilemesi ve dezenflasyon eğiliminin korunmasının faiz indirimleri açısından alan oluşturduğu, çekirdek enflasyonun aylık yüzde 2 civarında seyretmesi, hizmet fiyatlarındaki katılık ve fiyat artışlarının geniş tabana yayılmasının ise ihtiyatlı bir politika gerektirdiği ifade edildi.

A1 Capital, yurt içindeki fon krizinin yarattığı likidite baskısı ile Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun kredi kartı düzenlemeleri ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın KOBİ dönemsel büyüme sınırını yüzde 4,5’ten yüzde 5’e yükseltmesi ile Türk lirası zorunlu karşılıklar için bloke tesis oranlarını düşürmesini birlikte değerlendirdi. Kurum, bu gelişmeler doğrultusunda 100 baz puanlık faiz indirimi beklenebileceğini belirtti.

Euro Bölgesi’nde ise siyasi ve mali risklerin arttığını belirten A1 Capital, Fransa’da bütçe açığı, kamu borcu ve siyasi tıkanıklığın tahvil piyasaları üzerinde baskı oluşturduğunu, İspanya Başbakanı Pedro Sanchez’in kasım ayı için erken seçim kararı almasının da yeni bir belirsizlik yarattığını aktardı. Euro/dolar paritesinin 1,116 seviyesine kadar gerileyerek yaklaşık 17 ayın en düşük seviyesini gördükten sonra 1,12 civarında sınırlı tepki verdiği belirtildi.

Petrol fiyatlarında Orta Doğu ihracatındaki artışla sınırlı geri çekilme yaşandığını belirten A1 Capital, Brent petrolün 100 doların üzerinde kalmaya devam ettiğini bildirdi. Ons altının ise yaklaşık 4.140-4.146 dolar bandında işlem gördüğünü aktaran kurum, ekim ayında ABD Merkez Bankası’ndan faiz artışı beklenmemesinin altını desteklediğini, ancak dolar endeksinin 102’nin üzerinde ve ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5,30’un üzerinde bulunmasının yükselişi sınırladığını ifade etti.

Euro Bölgesi’nde bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi’nin (PMI) 53,1’e, hizmet PMI’ın 53,0’a yükseldiğini ve imalat tarafının da genişleme bölgesinde kaldığını belirten A1 Capital, yeni siparişlerdeki hızlanmanın ekonomik aktiviteye ilişkin olumlu görünümü desteklediğini kaydetti.

A1 Capital, Euro Bölgesi’nde Üretici Fiyat Endeksi’nin (ÜFE) aylık yüzde 1,9, yıllık yüzde 8,2 yükseldiğine dikkat çekerek, artışın temel kaynağının enerji olduğunu bildirdi. Enerji üretici fiyatlarındaki yıllık artışın yüzde 21 seviyesinde gerçekleştiğini aktaran kurum, enerji hariç ÜFE’nin daha sınırlı seyretmesinin mevcut görünümün geniş tabanlı bir maliyet enflasyonundan ziyade enerji kaynaklı bir şok olduğunu gösterdiğini ifade etti.

Kurum, güçlü ekonomik aktivite ve yükselen fiyat baskısının Avrupa Merkez Bankası’nın hızlı parasal gevşeme alanını daralttığını belirtti. Özellikle Fransa’daki mali risklerin Fransız tahvillerini Alman tahvillerine kıyasla daha kırılgan hale getirdiğini kaydeden A1 Capital, Avrupa tahvil faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskının devam edebileceğini değerlendirdi.